2023年末，没吃中央推出了万亿元国债。

货币政策的预期管理是指央行通过加强与金融机构、早餐投资者等金融市场参与方的信息沟通，引导市场预期向政策目标靠拢，从而提高政策效率。2023年末，运动中央推出了万亿元国债。

考虑到三大工程资金需求规模很大，没吃不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。但年初央行将两步并成一步，早餐且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。运动二是实体经济融资成本需进一步降低。

同时，没吃2024年中央增量财政或准财政工具推出的可能性较高，不排除追加发行30-50年期的超长期特别国债。我们认为，早餐货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

运动三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。

既不能过于宽松，没吃也不能过于紧缩，始终保持其稳健性。总量上，早餐积极的财政政策能发挥乘数效应扩大总需求，早餐稳健偏松的货币政策可通过货币信贷、利率等政策作用于经济，二者协同发力相辅相成创造宽松的宏观政策空间，营造良好的货币金融环境，共同助力经济运行在合理区间。

鉴于中央财政状况良好，运动财政部门还可从中央预算稳定调节基金、运动中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算等调入一部分资金，必要时财政赤字规模有能力进一步追加。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，没吃主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

那么下一步货币政策还有空间吗？答案应该是肯定的，早餐无论从总量还是结构等方面看，货币政策都有进一步发力的空间。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，运动2024年的货币政策将力求避免被动的、运动滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。